杨瀚森入选NBA：高光之后如何走好“以后的路”？

随着稳增长(zēngzhǎng)政策的密集落地见效，中国经济经历关税风波后迅速(xùnsù)回稳，展现出强大韧性。 多家外资机构近期纷纷上调了中国经济增长(zēngzhǎng)的预期。第一(dìyī)财经记者发现，外资机构大多都看好中国的科技发展和消费增长，认为这些领域蕴含巨大增长潜力，将(jiāng)成为推动中国经济持续回升向好的内生动能。 （6月(yuè)30日(rì)，在武汉格蓝若(gélánruò)智能技术股份有限公司，华中科技大学硕士研究生林韦弦启动“劳动者”系列人形机器人。图片来源：新华社） 最新发布的制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数、中小企业发展(fāzhǎn)指数、税收数据等也(yě)表明，中国经济顶住压力后运行平稳，长期向(xiàng)好的基本面没有改变。 为了稳投资稳经济，更加积极的财政政策(cáizhèngzhèngcè)正靠前发力。7月1日，财政部公开了2025年第三季度国债发行有关安排，三季度共计(gòngjì)将发行11只超长期(chángqī)特别(tèbié)国债。其中有4只超长期特别国债发行时间有所提前。 展望下半年，多位专家对第一财经记者表示，考虑到外部环境带来的出口不确定性，以及去年三、四季度的高基数影响，为实现全年(quánnián)经济增长目标，下半年宏观政策(zhèngcè)还需要进一步加力，加快财政支出，降准(jiàngzhǔn)降息仍有空间(kōngjiān)，并(bìng)期待在稳定股市、楼市、人民币汇率等方面出台更多增量政策。 上调(shàngdiào)中国经济增长预期 二季度以来，外部(wàibù)冲击明显(míngxiǎn)加大，国内经济顶住压力平稳增长。从先行指标来看(láikàn)，国家统计局最新发布的6月份制造业PMI为(wèi)49.7%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月回升，制造业景气水平继续改善。非制造业商务活动(shāngwùhuódòng)指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点。 6月份，综合PMI产出指数为50.7%，比上(bǐshàng)月上升0.3个(gè)百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。 基于贸易环境(huánjìng)出现阶段性(jiēduànxìng)向好，以及国内稳增长政策加力，摩根大通对2025年中国经济增速预测上调了0.7个百分点。 摩根大通中国首席经济学家朱海斌对第一财经表示，在全球宏观(hóngguān)格局日益复杂的(de)背景下，中国巨大的市场潜力受到国际市场格外关注。中国创新领域信心加速恢复，国内结构性再(zài)平衡(pínghéng)政策是稳住全年经济的关键。 高盛日前在(zài)北京举行宏观和股票策略分享会时表示，中国经济短期增长韧性仍足，预计今年(jīnnián)上半年中国GDP增速有望达到5.2%，且仍有上行空间。高盛在今年5月中旬上调了二季度和下半年的(de)中国GDP环比增速预测(yùcè)，并将(jiāng)2025年全年GDP增速预测上调了0.6个百分点。 高盛中国经济学家王立升表示(biǎoshì)，出口与(yǔ)部分制造业投资是今年宏观经济增长超预期的部分。同时，在消费品以旧换新等政策带动下(xià)，宏观经济增长动能从出口拉动向政策驱动的内需转换已显示(xiǎnshì)出一定信号，这一趋势在下半年或将更明显。消费品以旧换新政策资金下半年仍有加码(jiāmǎ)空间。 德意志银行近期(jìnqī)发布的(de)2025年下半年全球(quánqiú)经济(jīngjì)展望报告显示，中国宽松的货币政策和财政政策的加快，有望持续发力(fālì)，服务业产出和零售表现也展现出韧性，随着中美经贸关系的缓和，将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点至4.7%，同时预计贸易竞争力也有望支撑人民币长期走强。短期内，财政政策仍有充足(chōngzú)空间，通过(tōngguò)发行特别国债和地方政府专项债支持经济，央行结构性政策工具也会支持信贷增长。 摩根士丹利研究部日前在(zài)年中展望报告中，将(jiāng)今明两年的中国经济增速预期分别上调0.3个百分点和0.2个百分点。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，现在海外尤其是(shì)西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏(jiézòu)是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个(yígè)定心丸的作用。 近期举办的夏季达沃斯论坛、跨国公司领导人青岛峰会上，不少外资企业也表达了类似的观点。路易达孚集团全球(quánqiú)首席商务官兼(jiān)亚太区总裁周学军称，得益于积极营造公平竞争环境、扩大内需和加速(jiāsù)产业升级，中国成为跨国企业的“投资沃土”，投资中国就是(jiùshì)投资未来。 日本瑞穗金融集团董事长今井诚司表示，国际局势(guójìjúshì)深刻变化，全球市场面临单边主义、保护主义冲击(chōngjī)。中国坚定不移推进市场化改革和国际化进程，致力于打造世界一流的营商环境，为跨国企业投资(tóuzī)发展(fāzhǎn)提供了广阔的空间。 科技和消费蕴含增长(zēngzhǎng)潜力 第一财经记者梳理外资机构的报告发现，中国经济蕴含着巨大的增长(zēngzhǎng)潜力，尤其是在(zài)科技和消费领域。 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，以DeepSeek为首，中国企业在(zài)AI（人工智能）、电动汽车、人形机器人(jīqìrén)等领域的技术突破，让国际投资者重新认识到中国企业在多极世界中的竞争力，而且中国企业通过(tōngguò)削减成本、提升(tíshēng)效率、增加分红、回购股票来应对通缩压力(yālì)的自救行为，也得到了国际投资者的认可。 瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管(zhǔguǎn)胡一帆表示，看好(kànhǎo)中国市场的(de)科技行业，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心。人工智能代表的是(shì)未来趋势，是历史上最大的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本支出仍保持强劲。与此同时，长期投资方向应聚焦于变革性创新机遇，除人工智能外，还(hái)可以(kěyǐ)关注电力与资源，以及长寿经济。 （用户(yònghù)在DeepSeek手机客户端上提问。图片来源：新华社） 一个佐证是，税收数据作为观察(guānchá)经济的晴雨表，显示机器人产业、数字经济等新质生产力不断(bùduàn)培育壮大。 国家税务总局7月1日称，5月底结束的2024年度企业所得税(suǒdeshuì)汇算清缴数据显示，机器人领域步入发展(fāzhǎn)快车道，近两年机器人产业(chǎnyè)营业收入平均同比增长10.2%，发展势能持续释放。 此外(cǐwài)，字节跳动(tiàodòng)、腾讯、阿里巴巴等13家(jiā)头部企业营业收入和利润总额同比分别增长11.9%、19.7%，彰显数字技术创新对经济发展的深度赋能。 近(jìn)段时间，新消费也成为市场讨论的热词。朱海斌指出(zhǐchū)，在消费领域我们可以看到一个比较可喜的变化(biànhuà)，新消费领域比如兴趣消费、有品质的零售跟文旅消费，表现相当不错。 野村中国首席经济学家(jīngjìxuéjiā)陆挺也提到(tídào)，培育消费新场景(chǎngjǐng)，以供给来拉动消费需求。以近期大火的江苏省城市足球联赛为例，“苏超”的爆火带动周边(zhōubiān)文旅、餐饮、住宿等消费。其作为一个新兴的消费场景来讲，给提振内需提供了新思路。 （6月28日，人们在泰州市海陵区老街景区“律动(lǜdòng)苏超音你泰美”音乐节上拍照(pāizhào)。图片来源：新华社） 今年以来，面对更趋复杂严峻的(de)外部环境，中国实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动(tuīdòng)高质量发展若干举措，经济运行总体平稳(píngwěn)。 国家发改委新闻(xīnwén)发言人李超近日表示，当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长面临挑战，这些都会影响(yǐngxiǎng)我国经济(jīngjì)平稳运行。但更要看到，近期世界银行、经合组织（OECD）对中国经济增长预测(yùcè)维持总体稳定，国际投行纷纷上调我国经济预测。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续(lùxù)出台实施，我们有信心(xìnxīn)、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动(tuīdòng)经济持续健康发展。 考虑到地缘政治扰动带来的(de)出口不确定性，以及去年下半年的高基数影响，王立升(lìshēng)认为，要实现全年5%的增长目标，下半年宏观政策还需要进一步(jìnyíbù)发力。接下来财政政策仍是宏观政策调整最主要的抓手，货币政策(huòbìzhèngcè)则需要提供适宜的外部流动性环境。 胡一帆分析，货币政策方面(fāngmiàn)，今年下半年还会有50~100个基点的降准，释放约(yuē)1万亿的流动性。同时，通胀水平仍然较低，财政(cáizhèng)支持政策可能会伺机而动。 德银研究(yánjiū)预计中国央行将减少降息次数，转而通过降准(jiàngzhǔn)和(hé)贷款便利提供流动性支持。尽管(jǐnguǎn)银行可能通过下调存款利率缓解成本压力，但长期存款占比上升导致融资成本黏性增强，净息差将进一步收窄。基于此，德银研究将2025年底(niándǐ)政策利率预测从1.1%上调至1.3%，预计年内(niánnèi)仅会再降息10个基点，同时可能在年底前再次降准50个基点。 为推动经济持续回升向好，陆挺认为，第一(dìyī)，近期宏观调控通过再贷款等方式对资本市场进行干预，达到了(le)稳定(wěndìng)股市的效果，这对稳定中国经济和金融系统非常重要，下一阶段(xiàyījiēduàn)，在稳定股市和人民币汇率(huìlǜ)等方面还应进一步推出更多好政策(zhèngcè)(zhèngcè)。第二，近期已经推出了降准、降息等政策，下阶段要加快财政支出的执行速度，尽快使用专项债额度。第三，进一步完善社会保障和福利体系，医疗保障、社会保障、生育津贴等社会保障体系是支持消费增长的长期动能。 尤其是在提振(tízhèn)消费方面，陆挺表示，可以(kěyǐ)从财富、收入等多个角度出发采取举措(jǔcuò)，培育消费增长的长期动能。从财富端来看，稳楼市、稳股市是当前政策重点。从收入端来看，社保和福利体系的改革将是关键所在(guānjiànsuǒzài)。 （6月26日晚(rìwǎn)，游客在敦煌夜市(yèshì)选购特色商品。图片来源：新华社） 在扩大内需过程中，王立升(lìshēng)表示，投资仍然是关键。对于当前外界关注的“扩大有效益(xiàoyì)的投资”的问题(wèntí)，他分析指出，评估政策有效性的框架中，资金、项目和官员激励是三个关键因素。今年中央预算内投资资金总体充裕，AI技术的发展也(yě)为地方政府尤其是沿海发达省份提供了投资项目；而对于政府官员的激励框架也正逐步清晰(qīngxī)。 (本文来自第一(dìyī)财经)